Günümüzün küresel ekonomik dünyasında, sürdürülebilirliğin finansal ve kurumsal yönetişime entegrasyonu zorunlu hale gelmiştir. Avrupa Birliği (“AB”), iklim değişikliği ve çevresel bozulmanın ele alınmasında finansın kritik rolünü kabul ederek bu dönüştürücü değişime öncülük etmektedir. AB’nin iddialı taahhütleri, özellikle 2050 yılına kadar ilk iklim nötr kıta olma hedefi, kapsamlı bir sürdürülebilir finans çerçevesi ve Çevresel, Sosyal ve Yönetişim (“ESG”) derecelendirme faaliyetlerinin düzenlenmesi ile desteklenmektedir[1]. Bu makale, AB’nin sürdürülebilir finans stratejisinin genel çerçevesini, şirketler için önemini ve ESG derecelendirme yönetmeliği teklifinin etkilerini ortaya koymayı amaçlamaktadır.

AB’nin Sürdürülebilir Finans Çerçevesi: Şirketler için Stratejik Çıkarımlar

1. Sürdürülebilirliğin Kurumsal Stratejiye Entegrasyonu: AB’nin sürdürülebilir finans stratejisi, finansal süreçleri çevresel olarak sürdürülebilir faaliyetlere yönlendirmeyi ve sürdürülebilirliği kurumsal yönetişim ve risk yönetimine dahil etmeyi amaçlamaktadır[2]. Bu değişim, sürdürülebilirliğin sadece çevresel bir endişe değil, temel bir bileşen haline geldiği kurumsal stratejide temel bir değişiklik gerektirmektedir.
2. AB Taksonomisi ve Zorunlu Açıklamalar: AB Taksonomisi, sürdürülebilir faaliyetler için net bir sınıflandırma sistemi sağlayarak şirketlerin faaliyetlerini AB sürdürülebilirlik standartlarıyla uyumlu hale getirmelerine ve yeşil yıkamaya karşı korumalarına olanak tanımaktadır[3]. Zorunlu ifşa rejimi, şirketleri sürdürülebilirlik riskleri ve etkileri hakkında rapor vermeye zorlayarak bu şeffaflığı daha da ileri taşımaktadır[4].
3. Sürdürülebilir Büyüme için Yatırım Araçları: AB’nin kıyaslama ölçütleri, standartlar ve etiketler gibi yatırım araçları, şirketlerin sürdürülebilir yatırımları çekmesini kolaylaştırmaktadır. Bu araçlar yatırımcıları ve piyasa katılımcılarını sürdürülebilir finansal ürünlere yönlendirerek sürdürülebilir kurumsal büyümeye elverişli bir ortamı teşvik etmektedir[5].

ESG Derecelendirme Yönetmeliği Önerisi: Kurumsal Faaliyetler ve Şeffaflık

1. ESG Derecelendirmelerinde Geliştirilmiş Güvenilirlik: ESG derecelendirme yönetmeliği teklifi, metodolojik şeffaflığı ve ilgili ESG faktörlerinin dahil edilmesini sağlayarak ESG derecelendirmelerindeki şeffaflık ve karşılaştırılabilirlik eksikliğini ele almaktadır. Güvenilirlikteki bu artış, yatırım kararlarını ve yatırımcı güvenini etkilemektedir[6].
2. Kredi Derecelendirme Kuruluşları ve Finansal Kuruluşların Rolü: Kredi derecelendirme kuruluşları ve finansal kuruluşlar, sürdürülebilirlik faktörlerini değerlendirme ve metodolojilerine entegre etme konusunda ayrılmaz bir bütündür. Önerilen düzenleme, özellikle risk değerlendirmesi ve sermaye tahsisi konularında bu kuruluşların işleyişini ve piyasa dinamiklerini önemli ölçüde etkilemektedir[7].
3. Finansal İstikrar ve Sistemik Riskler: Sistemik sürdürülebilirlik risklerinin belirlenmesi, ölçülmesi ve yönetilmesi finansal istikrarın korunması açısından büyük önem taşımaktadır. Şirketler, faaliyetlerinin finansal piyasalar ve çevre üzerindeki daha geniş etkilerini göz önünde bulundurmaya teşvik edilerek risk yönetimine daha kapsamlı bir yaklaşım getirilmektedir[8].

Küresel Çabalar ve Uluslararası İşbirliği

1. Küresel Ortaklıklar ve Uyum: AB’nin girişimleri, finansal sistemleri sürdürülebilirlik hedefleriyle uyumlu hale getirmeye yönelik küresel çabaların bir parçasıdır. Uluslararası Sürdürülebilir Finans Platformu (IPSF) gibi platformlara katılım, AB’nin uluslararası işbirliğine ve sürdürülebilir finans uygulamalarının uyumlaştırılmasına olan bağlılığını örneklemektedir[9].
2. Yeşil Aklama (green washing) ile Mücadele ve Piyasa Güveninin Artırılması: AB’nin yeşil badana ile mücadele etme ve piyasa güvenini artırma stratejisi çok önemlidir. Sıkı açıklama gereklilikleri ve şeffaflık araçları, inandırıcı ve güvenilir yatırım fırsatları sunarak sürdürülebilir finans ürünlerine olan güveni artırmaktadır[10].

AB Sürdürülebilir Finansmanı Bağlamında Kurumsal Strateji

1. Sürdürülebilirlik Standartlarına Uyum Sağlama: AB içindeki şirketler, AB’nin sürdürülebilirlik çerçevesine uyum sağlamak için iş modellerini ve operasyonlarını uyarlamalıdır. Bu uyarlama, AB Taksonomisine uyum sağlamayı, açıklama gerekliliklerine uymayı ve mevcut finansal araçlardan yararlanmayı içerir[3][4][5].
2. Sürdürülebilir Finansmana Erişim: Sermaye Piyasaları Birliği ile bağlantılı olarak sürdürülebilir finans çerçevesi, işletmelerin, özellikle de KOBİ’lerin sürdürülebilir finansmana erişimi için daha fazla fırsat yaratmaktadır[11]. Bu erişim, sürdürülebilirliğe geçiş yapmayı hedefleyen şirketler ve yenilikçi, çevre dostu projeler geliştirenler için çok önemlidir.
3. Yenilikçi Finansal Ürün ve Hizmetler: Yeşil tahviller ve sürdürülebilirlik bağlantılı krediler gibi yeni finansal ürünlerin geliştirilmesi, şirketlerin sürdürülebilirlik geçişlerini finanse etmeleri için önemli fırsatlar sunmaktadır[5]. Bu ürünler yalnızca sürdürülebilir yatırımlara yönelik artan talebi karşılamakla kalmayıp aynı zamanda kurumsal finansman stratejilerini daha geniş çevresel hedeflerle uyumlu hale getirmektedir.
4. Şeffaflık ve Hesap Verebilirlik: Zorunlu açıklama rejimi, şirketlerin sürdürülebilirlik riskleri ve etkileri konusunda şeffaf olmaları gerektiğini vurgulamaktadır. Bu şeffaflık sadece düzenleyici bir gereklilik değil, aynı zamanda yatırım çekmek ve paydaş güveni oluşturmak için stratejik bir araçtır[4].
5. Risk Yönetiminde Sürdürülebilirlik: ÇSY faktörlerinin risk yönetimine dahil edilmesi artık isteğe bağlı değil, bir gerekliliktir. AB’nin çerçevesi, şirketlerin geleneksel finansal risklerin yanı sıra çevresel ve sosyal riskleri de değerlendirmesini ve yönetmesini sağlamaktadır. Bu bütünsel risk yönetimi yaklaşımı, uzun vadeli kurumsal dayanıklılık ve sürdürülebilirlik için gereklidir[7][8].
6. Sürdürülebilir Finansta Teknolojik İnovasyon: AB, sürdürülebilir finans alanında dijital araçların kullanımını teşvik etmektedir. Yapay zeka, blok zinciri ve büyük veri gibi teknolojik yenilikler, sürdürülebilir finans uygulamalarının verimliliğini ve etkinliğini artırmada önemli bir rol oynamaktadır[12]. Bu teknolojilerden yararlanan şirketler, sürdürülebilir finans alanında rekabet avantajı elde edebilirler.

Sonuç

ESG derecelendirme yönetmeliği teklifiyle güçlendirilen AB’nin sürdürülebilir finans çerçevesi, şirketler için stratejik bir zorunluluğu temsil etmektedir. Sürdürülebilirliğe yönelik kurumsal stratejilerin yeniden değerlendirilmesini talep etmekte ve şirketleri ÇSY hususlarını temel faaliyetlerine entegre etmeye çağırmaktadır. Çerçevenin şeffaflık, risk yönetimi ve inovasyona yaptığı vurgu, sürdürülebilir büyümeye giden bir yol sunuyor. Bu değişikliklere proaktif bir şekilde uyum sağlayan şirketler, hızla gelişen küresel ekonominin zorlukları ve sürdürülebilirlik zorunluluğu karşısında kendilerini daha donanımlı ve rekabet avantajına sahip olarak bulacaklardır.

Dipnotlar:

[1] İklim değişikliği ve çevresel bozulma, çağımızın küresel zorluklarını tanımlamaktadır. AB sürdürülebilir finans çerçevesi, bu hedeflere ulaşılmasında ve COVID-19 salgınından sürdürülebilir bir toparlanmanın desteklenmesinde kilit bir rol oynayacaktır.

[2] Gerekli yatırım ölçeği kamu sektörünün kapasitesinin çok ötesinde olduğundan, sürdürülebilir finans çerçevesinin temel amacı özel finansal akışları ilgili ekonomik faaliyetlere yönlendirmektir.

[3] İlk yapı taşı AB Taksonomisi’dir. Taksonomi Yönetmeliği, finansal olmayan ve finansal şirketlerin ortak bir sürdürülebilirlik tanımını paylaşmalarına olanak tanıyan ve böylece yeşil yıkamaya karşı koruma sağlayan sağlam bir bilimsel temelli sınıflandırma sistemi sağlamayı amaçlamaktadır.

[4] İkinci yapı taşı, hem finansal olmayan hem de finansal şirketler için yatırımcılara bilinçli sürdürülebilir yatırım kararları almaları için bilgi sağlayan zorunlu bir açıklama rejimidir.

[5] Üçüncü yapı taşı ise kıyaslama ölçütleri, standartlar ve etiketler de dahil olmak üzere bir dizi yatırım aracıdır. Bunlar finansal piyasa katılımcılarının yatırım stratejilerini AB’nin iklim ve çevre hedefleriyle uyumlu hale getirmelerini kolaylaştırmaktadır.

[6] ESG derecelendirmeleri, sermaye piyasalarının işleyişi ve sürdürülebilir ürünlere yönelik yatırımcı güveni üzerinde giderek daha önemli bir etkiye sahip olmaktadır.

[7] Kredi derecelendirme kuruluşları, finansal ve finansal olmayan ihraççıların kredi riskini değerlendirerek finansal sistemde önemli bir rol oynamaktadır.

[8] Finansal sistemin şoklara karşı dayanıklılığının artırılması, sistem düzeyinde risklerin tanımlanmasını, ölçülmesini ve yönetilmesini gerektirir.

[9] Uluslararası işbirliğini teşvik etmek amacıyla Avrupa Komisyonu ve diğer yedi ülke Uluslararası Sürdürülebilir Finans Platformu’nu (IPSF) başlatmıştır.

[10] AB, finans piyasasında yeşil aklamayı ele almak için önemli adımlar atmıştır. Yeşil yıkamayı önlemek için AB, şirketler ve yatırımcılar için açıklama gereklilikleri getirmiş ve şeffaflığı artırmak ve son yatırımcıların güvenilir yatırım fırsatlarını belirlemelerine yardımcı olmak için araçlar oluşturmuştur.

[11] Perakende yatırımcıları ve KOBİ’leri sürdürülebilir finansman fırsatlarına erişmeleri için güçlendirmek. Perakende yatırımcılar veya tüketiciler olarak vatandaşlar ve küçük ve orta ölçekli işletmeler (KOBİ’ler) sürdürülebilirlik geçişi için kilit öneme sahiptir.

[12] Komisyon, KOBİ’lerin dijital sürdürülebilir finans araçlarını kullanmalarına yardımcı olmak ve perakende yatırımcıların finansal ürünlerin sürdürülebilirlik etkilerini anlamalarını desteklemek için yenilikçi çözümleri mümkün kılacak ve teşvik edecektir.